นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทกล่าวว่า Durango อาจขยายตัวในช่วงไตรมาสที่สี่ 2024

Durango

นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่า Red Rock Resorts อาจเริ่มขยายตัวของDurango Casino & Resort ที่เพิ่งเปิดใหม่มูลค่า 780 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีตั้งแต่นี้เป็นต้นไปเนื่องจากพวกเขาบอกถึงความสำเร็จครั้งแรก

ผู้บริหารบริษัทเป็นเจ้าภาพนักวิเคราะห์หลายคนวันจันทร์ที่ Durango ทางตะวันตกเฉียงใต้ของลาสเวกัสในหมู่พวกเขาได้แก่

Carlo Santarelli ของ Deutsche Bank ซึ่งพูดถึงฝ่ายบริหารคาดว่าอสังหาริมทรัพย์จะได้กำไรจากการเปิดตัวในวันที่ 5 ธันวาคม

เมื่อพิจารณาจากสิ่งที่ดูเหมือนจะเป็นการเปิดที่ประสบความสำเร็จ Santarelli กล่าวว่าชี้ให้ผู้บริหารก้าวไปข้างหน้าในระยะที่สองของDurangoอย่างเร็วที่สุด โดยมีการเปิดตัวครั้งแรกในช่วงไตรมาสที่สี่ของปี 2024

Santarelli กล่าวว่าเขาคาดว่าโรงแรม 200 ห้องจะขยายห้องเช่าอย่างน้อย 600 ห้อง โดยมีสมรรถนะเป็น 800 ห้อง ถ้าได้รับอนุญาตภายใต้กระบวนการอนุญาตของคลาร์กเคาน์ตี้ผู้บริหาร Red Rock หวังว่าการสำเร็จของ Fontainebleau Las Vegas และDurangoในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาจะนำเสนอราคาที่ดีกว่าจากผู้รับเหมา

“เราเชื่อว่าขั้นตอนนี้จะรวมถึงการเพิ่มพื้นที่การประชุมเป็นสองเท่า สี่เหลี่ยมจัตุรัสคาสิโนเพิ่มเติม และสถานที่บันเทิงอื่นๆอย่างเช่นสนามโบว์ลิ่ง โรงภาพยนตร์ และห้องเต้นรำแบบคันทรี-เวสเทิร์น” ซานตาเรลลีกล่าว

ก่อนที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นที่พักจำเป็นจะต้องต้องขยายที่จอดรถ

“อสังหาริมทรัพย์สามารถใช้ที่จอดรถได้มากขึ้นเนื่องด้วยความต้องการอาหารและเครื่องดื่มที่แข็งแกร่ง และอาจรองรับหอพักในโรงแรมและห้องสวีทมากขึ้น” โจเซฟ เกรฟฟ์จาก J.P. Morgan กล่าว“พวกเราสามารถเห็นการเริ่มการขยายระยะสองที่ดูรังโกในปลายปี 2024 ซึ่งอาจเป็นครั้งแรกสุดที่ใดสามารถทำได้ในทุกกรณี”

ผู้บริหาร Red Rock ประหลาดใจกับประชากรที่อายุน้อยกว่าที่Durangoโดยกลุ่มที่ 25-35 เผยตัวทั้งบนชั้นคาสิโนและร้านอาหารและเครื่องดื่ม ซานตาเรลลีกล่าว

Santarelli กล่าวว่าความประหลาดใจอีกประการหนึ่งแม้ว่าจะเกี่ยวข้องกับข้อมูลประชากรก็คือความต้องการในยามค่ำคืนที่โรงแรม โดยเฉพาะอาหารและเครื่องดื่มขณะที่คนงานStrip กลับบ้านจากกะแล้ว พวกเขากำลังมองหาอาหารที่ใกล้เคียงกับแถวของตนเอง

Santarelli กล่าว เมื่อพิจารณาจากข้อมูลประชากรในและรอบๆDurangoโดยมีผู้อยู่อาศัยในเอเชียผสมกันสูง การเล่นบนโต๊ะจึงเป็นส่วนที่หนักกว่าของส่วนผสมของรายได้จากการเล่นเกมเมื่อเทียบกับอสังหาริมทรัพย์ในท้องถิ่นส่วนมาก

“ประมาณ 30% ของประชากรคนแก่ใกล้เคียงเป็นชาวเอเชีย ซึ่งเป็นกลุ่มที่ทำงานได้ดี” เกรฟฟ์กล่าว

เรดร็อคโรงแรมคาดว่าดูรังโกจะทำให้ยอดคงเหลือของพอร์ตโฟลิโอได้ประมาณ 10%นั่นหมายความว่าประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ของDurango EBITDA ประจำปีจะมาจากอสังหาริมทรัพย์อื่นๆของ Red Rock โดยที่ Red Rock รับแรงได้รับความนิยม Santarelli กล่าว

“เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนรวมที่เจาะจงไว้ก่อนหน้านี้ที่ผ่านมาจากโครงการซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเป็นวัยรุ่นสูง เมื่อเวลาผ่านไปความหมายก็คือDurangoแบบสแตนด์อโลนมีเป้าหมายที่จะทำ EBITDA อสังหาริมทรัพย์ประมาณ 220 ล้านดอลลาร์จากการลงทุน 780 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบันเมื่อมีเสถียรภาพอย่างสมบูรณ์” Santarelli กล่าว“เราไม่คาดหวังว่าอัตราการวิ่งนี้จะบรรลุจนถึงปี 2025 โดยด่วนที่สุด”

ซานตาเรลลี่กล่าว การฆ่าเชื้อโรคนี้สอดคล้องกับความคาดหวังของฝ่ายบริหารประมาณ 10% หากว่าผู้บริหารยังบอกว่าฐานข้อมูลกำลังแสดงการเข้าชมมากขึ้นจากลูกค้า Red Rock“เราเชื่อว่าสิ่งนี้ค่อนข้างบวก เนื่องจากการทดลองในช่วงต้นมีแนวโน้มที่จะหนักกว่า”

David Katz นักวิเคราะห์ของ Jefferies Equities Research กล่าวว่ารีสอร์ทใหม่สนับสนุนมุมมองที่ขาขึ้นของพวกเขาเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์และหุ้นของ Red Rock Resorts ด้วยคะแนนการซื้อ

“พวกเราพอใจกับการประมาณการของเราสำหรับDurangoโดยพิจารณาจากความมุ่งเน้นที่เห็นได้ชัดของฝ่ายบริหารในการวางตำแหน่งโดยละเอียดและมองโลกในแง่ดีสำหรับวิถีการเติบโตในระยะยาวรอบตลาดท้องถิ่นลาสเวกัสสำหรับ บริษัท” Katz กล่าว

ฝ่ายบริหารทราบดีว่าเป้าหมาย ROI ระยะกลางคือ 20% ในขณะที่การทำเงินควรจะเกิดขึ้นทันทีด้วยการเพิ่มผลตอบแทนสองหลักอย่างเร็ว Katz กล่าว“ในบริบทนี้ เราเชื่อว่าการประมาณการของพวกเรา ซึ่งรวมทั้งการเติบโต EBITDA ประมาณ 65 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 จำนวนมากจากDurangoและ 80 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 (เทียบกับ 2023 ก่อนดูรังโก) เหมาะสมเมื่อพิจารณาจากการลงทุน”

ฝ่ายบริหารใช้เวลามากในการปรึกษาเกี่ยวกับแนวทางในการวางตำแหน่งอสังหาริมทรัพย์ใหม่และข้อเสนออาหารและเครื่องดื่มระดับไฮเอนด์มีร้านอาหารเต็มรูปแบบสี่แห่งนอกจากร้านอาหาร 10 ช่อง

ฝ่ายบริหารรู้สึกประหลาดใจกับปริมาณการจราจรที่สถานที่อาหารและเครื่องดื่ม โดยเฉพาะอย่างยิ่งห้องอาหารและพื้นที่ 25,000 ตารางฟุต Santarelli กล่าว

“Red Rock ตั้งข้อสังเกตว่าความนิยมของห้องอาหารทำให้เกิดความแออัดของที่จอดรถและความจำเป็นต้องในการขยายพื้นที่จอดรถ ซึ่งเป็นข้อกำหนดที่อาจเกิดขึ้นก่อนที่จะก้าวไปข้างหน้าด้วยการพัฒนาขั้นตอนที่สอง” Santarelli กล่าว“ร้านอาหารและเครื่องดื่มในดูรังโกมีให้เช่าเป็นหลัก และด้วยเหตุนี้ ระยะเวลาทางลาดสำหรับร้านอาหารจึงไม่จะต้องมีผลต่ออัตราผลกำไรในทรัพย์สิน”

แม้ว่าจะมีการกระตุ้นการส่งเสริมการขายน้อยจากคู่แข่งคาสิโนในท้องถิ่นก่อนการเปิดDurangoแต่ฝ่ายบริหารกล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะพูดว่าคู่แข่งจะเพิ่มโปรโมชั่นในอนาคตหรือไม่ Santarelli กล่าว

กลยุทธ์ทั่วๆไปจากคู่แข่งคือการดูว่าผลสรุปจากการทดลองที่คู่แข่งรายใหม่มีลักษณะอย่างไรก่อนที่จะปรับกลยุทธ์การส่งเสริมการขายหากจำเป็นจะต้อง Santarelli กล่าว“พวกเราเชื่อว่าคู่แข่งโดยมากในขั้นตอนนี้อนุญาตให้ช่วงทดลองเล่นและประเมินตัวเลือกว่าพวกเขาต้องการตอบสนองอย่างไร หากเลย”

แบร์รี่ โจนาส กับ Truist Securities กล่าวว่าดูรังโก้ “ดูเช่นเดียวกันกับสแลมดั้งเดิม”เขากล่าวว่ามันทำได้ดียิ่งกว่าที่คาดไว้ และการทำให้ทรัพย์สินเรดร็อคที่มีอยู่อาจน้อยกว่าที่กลัวได้เขากล่าวเสริม ฝ่ายบริหารย้ำความมั่นใจเกี่ยวกับการพัฒนาที่อยู่อาศัยใหม่รอบๆSummerlin ที่เติมเต็มความต้องการอสังหาริมทรัพย์ Red Rock เมื่อเวลาผ่านไป

“ความสำเร็จในช่วงต้นของDurangoอาจส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังเติบโต” โจนาสกล่าว“ที่พักกำลังมองมองเห็นการเดินทางที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าที่ภักดีของ Red Rock Resorts ที่มีอยู่เสมอจนการสมัครบัตรที่แข็งแกร่งจากลูกค้าใหม่ผู้บริหารจึงเชื่อว่าอสังหาริมทรัพย์กำลังเติบโตในตลาดยิ่งกว่านั้น ฝ่ายบริหารยังเชื่อว่า Durango อาจเพิ่มอัตราผลกำไรในระยะใกล้ที่ผ่านมาพวกเขาคาดหวังว่าจะลดมาร์จิ้นในระยะใกล้ก่อนที่พวกเขาจะปรับโครงสร้างต้นทุนหลังการเปิด”

นอกเหนือจากการพัฒนานอกเหนือจากระยะที่สองของ Durango แล้ว Katz กล่าวว่า

ฝ่ายบริหารไม่ได้แบ่งปันอะไรใหม่ในแง่ของเวลา แต่ยังคงมีความสุขเกี่ยวกับประชากรและรายได้ของหุบเขา

“ความรู้สึกของเราคือในพื้นที่ 441 เอเคอร์ในหกไซต์ที่จัดไว้สำหรับการพัฒนาที่มีสมรรถนะ Inspirada (ทางตะวันตกของเฮนเดอร์สัน) คือถัดไป” Katz กล่าว

Santarelli กล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่ทำหลายโครงการในเวลาเดียวกัน แต่จะเล่นเป็นระยะเวลานานแทนยิ่งกว่านั้นเขายังแนะนำว่า Inspirada ใกล้แผนหลักที่อยู่อาศัย Anthem ใกล้ M Resort จะเป็นย่านถัดไป ซึ่งเป็นหนึ่งในย่านที่มีมูลค่าสุทธิสูงที่สุดในลาสเวกัส